Le 14 septembre 2010, la victoire de Naoto Kan à la Présidence du Parti démocrate du Japon, jointe à des anticipations d’un nouvel assouplissement de la politique monétaire des États-Unis, a fait grimper le yen face au dollar jusqu’au plus haut niveau atteint depuis quinze ans (82,87 yen/$). Le 15 septembre, le Ministère des Finances est intervenu sur le marché des changes, faisant redescendre le yen à 85 yen/$.
Les craintes qu’une appréciation incontrôlée du yen n’aggrave la déflation de retour depuis fin 2009 ont pesé dans la décision gouvernementale d’intervenir directement sur le marché des changes pour la première fois depuis six ans. Au lendemain de l’élection qui a conforté M. Kan à la tête du gouvernement, celui-ci a également voulu envoyer un message fort aux industriels dont la compétitivité est érodée par le niveau élevé du yen. Toutefois, si la valeur nominale du yen s’est accrue vis à vis du dollar depuis le début de la crise financière mondiale, le taux de change effectif réel reste sensiblement au-dessous du niveau atteint durant les années 1990.
| Taux de change yen/dollar |
Taux de change effectif réel 2005 = 100 |
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Source : Banque de Japon.
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