Les régimes monétaires en Australie, 1977-2000 :
une mise en perspective à l’aide d’un indicateur de distorsion du taux de change réel
Jean-François Hoarau
L’objectif de cet article est d’analyser le comportement, à long terme, du taux de change réel effectif australien de 1977 au 2ème trimestre 2000. Dans un premier temps, un taux de change réel d’équilibre pour le dollar australien est estimé à partir d’un ensemble de fondamentaux réels par le biais des méthodes de cointégration (le maximum de vraisemblance et les moindres carrés dynamiques). Dans un second temps, un indicateur de distorsions du dollar australien est déduit de ces estimations. Il apparaît alors que, contrairement au discours communément tenu dans les cercles politiques australiens, le système de change flexible, instauré en décembre 1983, n’a pas été capable de contenir les tensions sur le taux de change. En effet, il a fallu la mise en place du policy mix alliant la flexibilité impure des changes et le ciblage d’inflation à la fin de 1992 pour garantir l’équilibre.
