Après deux décennies d’éclipse, la réforme du système monétaire international figure de nouveau à l’ordre du jour. Une évolution vers un système monétaire multipolaire reposant sur le dollar, le renminbi et l’euro serait cohérente avec la transformation en cours de l’économie mondiale. Elle pourrait gommer certaines imperfections du (non-) système monétaire international actuel, comme la rigidité de certains taux de change clés, l’asymétrie des ajustements de balances de paiements ou ce qu’il reste du dilemme de Triffin. Elle pourrait cependant en exacerber d’autres, tels que la volatilité des taux de change ou le risque de "guerres des monnaies". Enfin, certaines questions, comme la fourniture de liquidité mondiale, resteraient non résolues. Ainsi, un régime multipolaire pourrait-il s’avérer le meilleur comme le pire des systèmes, selon le degré de flexibilité des taux de change et le degré de coordination multilatérale qui l’accompagneraient.

 Mots-clés : Monetary international system | Exchange rate | déséquilibres globaux | G20

 JEL : E42, F31

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