Les économies de marché sont traversées par des cycles, marqués ces dernières décennies par l’influence toujours plus grande des perturbations issues de la sphère financière : la croissance est recherchée dans les bulles de prix d’actifs auxquelles succèdent les récessions que leur éclatement déclenche. Mue par une expansion de la finance issue des vagues de déréglementation des années 1980 et 1990, la « financiarisation » du cycle conjoncturel avait vu la politique monétaire devenir prépondérante dans la gestion des récessions, face à une politique budgétaire en retrait, déconsidérée par l’analyse économique standard, qui la présentait le plus souvent comme génératrice d’un endettement public peu efficace et dangereux pour la stabilité macroéconomique.