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N� 2004-01 |
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| Janvier 2004 |
| Croissance et régimes d'investissement |
| Pierre Villa |
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| On fonde l'existence de chômage persistant à long terme sur un modèle de déséquilibre avec contrainte financière sur l'investissement. Pour cela on discute la solvabilité et le rationnement du crédit selon les structures de bilan historiques, économiques et financières. Deux types d'équilibres sont définis : les "équilibres néokeynésiens" caractérisés par une anticipation rationnelle de croissance de la demande inférieure au taux de profit, les "équilibres classiques de contraintes financières" où c'est l'inverse, de sorte qu'ils sont inefficaces temporellement, que la contrainte de crédit est terminale et ne peut être tournée par émission d'actions nouvelles. Les anticipations rationnelles révèlent la contrainte. Lorsqu'elle est atteinte, la chute de la demande provoque une baisse de la demande anticipée et une hausse des cours de bourse qui la valide. Le passage du court terme au long terme montre que seul le régime d'investissement importe. |
Texte intégral (pdf) |
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| Relation taux de profit/taux d'intérêt/taux de croissance ; rationnement du crédit ; quasi-équilibre de Hansen ; anticipations rationnelles de quantité |
Mots-clés |
| D5 ; E1 |
Classification JEL |
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